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南海公司泡沫

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南海公司泡沫,Edward Matthew Ward 畫

南海公司泡沫South Sea Bubble)係18世紀英國嘅一場經濟泡沫

嗰陣時,南海公司(The South Sea Company)係英國一間上市企業,公司老闆係 Lord Treasurer 同 Robert Harley,佢哋聲稱同西班牙政府達成協議,可以壟斷晒南美洲墨西哥秘魯智利呢啲地方所有礦產、煙業、香料呢啲貿易資源。而嗰陣時西班牙皇室因為繼承權而打仗,歐洲好多國家嘅皇室,都想扶植自己嘅血裔成為影響西班牙皇權嘅代理人,因為當西班牙皇權落實之後,就肯定大把著數[1]

而南海公司聲稱自己可以喺皇權落實之後壟斷晒西班牙嘅利益,令股價由一百鎊升到上一千鎊,後來歐洲開始放售,之後傳出南海公司高層詐騙消息,令股價馬上暴跌,股民血本無歸。

背景

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1711年英國因為戰役負債一仟萬英磅,於是南海公司就向英國政府提供貸款同協議債券重組計劃,年息6%,條件係要南美洲同北美洲之間嘅交易都由南海公司壟斷,呢啲利益包括南美洲嘅金礦、珠寶、毛料,另外亦包北美奴隸嘅交易權。因為呢啲著數太荀,南海公司於是乘機發行新股,投資者見到賺硬,就熱烈認購,南海公司見反應咁勁,立即就增加發行新股,賺多筆。

而嗰陣英國因為啱啱工業革命,好多人都有閒錢買股票,買南海股票仲變咗一個熱潮,個個有錢都走去買,南海嘅經理人真係賺到連老竇姓乜都唔知,仲走去散佈謠言,話南海公司同西班牙政府達成協議,可以壟斷晒南美洲嘅所有貿易資源,投資者查都唔查吓,個個信晒,令南海股價由一百鎊升到上一千鎊。而好多同南海有關嘅公司都乘機抽水,好多跟本無業務嘅概念公司,話自己同南海有生意關係,都上市發股票,一樣大把人買。

南海公司單單靠炒股票就賺到笑,正經生意又唔做,結果公司業務開始荒廢,公司業務賺到嘅利潤,同佢股價完全唔成比例,投資者開始瘋狂拋售,股價立即暴跌,其他抽水上市嘅公司都一齊跌,搞到啲投資者個個損手爛腳,血本無歸。著名科學家牛頓都有份買,佢最後都輸咗成二萬英磅,以當時計可以話係一筆大錢。

上圖顯示南海公司嘅股價喺 1719 年至 1720 年之間嘅上落,當中 Y 軸係個股價而 X 軸時間(每對相鄰日期之間隔咗 5 日)。由幅圖度睇得出,南海公司啲股票嘅價喺 1720 年 2 月頭至同年 6 月尾之間升咗成差唔多 9 倍咁多,但個價喺跟住嗰三個月內急跌,跌到返落原來數值咁滯-如果有位投資者喺啲股價勁升嗰段期間買入咗啲股票,佢就損失慘重。

影響

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"You see, of course, if you're not a dunce,
How it went to pieces all at once, —
All at once, and nothing first, —
Just as bubbles do when they burst."

(粵譯:「如果你唔係傻仔就睇到,佢係點樣一嘢煙消雲散,初頭乜都冇一嘢乜都冇,就好似啲泡沫爆嗰陣噉。」)
奧厘化雲島豪米士(Oliver Wendell Holmes, Jr.)[2]

南海公司泡沫爆破之後,英國政府立法禁止再發新股,禁令一路維持到1825年,但呢個泡沫對英國經濟元氣大傷,差唔多衰咗成一百年先補得返。

打後有評論者分析成件事,就打咗個比喻,話南海公司單嘢「好似個番梘泡噉」-「本來係乜都冇,齋靠空氣膨漲,漲到咁上下就會爆,爆咗就變返乜都冇」-呢單嘢據講就係「經濟泡沫」呢隻詞彙嘅起源[1]

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  1. 1.0 1.1 A Brief History of Financial Bubbles. Stanford Business.
  2. Quote from The Deacon's Masterpiece or The One-Hoss Shay, by Oliver Wendell Holmes, Sr.