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損失規避

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損失規避（粵拼：Syun2 sat1 kwai1 bei6；英文：Loss aversion）係行為經濟學上講到嘅一種現象。用日常化嘅用語講，損失規避係話人類有一種傾向，中意避免損失多過中意得到同等嘅得益。一個有損失規避傾向嘅個體做決策嗰陣，硬係會（例如）覺得損失 200 文慘嘅程度大過得到 200 文開心嘅程度，又或者係會覺得損失 500 文慘嘅程度大過得到 600 文開心嘅程度。

損失規避依個概念，出自以色列心理學家丹尼·加利曼同阿摩司·特沃斯基响 1970 年代尾做嘅研究，而呢個概念係展望理論嘅一部份——加利曼佢就係憑住呢套理論攞到諾貝爾經濟學獎嘅。响廿世紀末，損失規避依個諗頭吸引咗唔少經濟學家同心理學家注意，但係廿一世紀初嘅研究顯示，人喺好多情況下都唔會出現損失規避嘅傾向。

基本定義

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睇埋：行為經濟學、效益同展望理論

損失規避係行為經濟學[e 1]上講到嘅一個概念，由以色列心理學家丹尼·加利曼[e 2]同阿摩司·特沃斯基[e 3]提出嘅：首先，得益同損失可以係客觀嘅，一個人可以得到 100 文，亦可以損失 100 文；損失規避講緊嘅係主觀嘅得失，想像人腦入便有個主觀嘅「得失數值」u ，而呢個 u 嘅數值可能（例如）得益嗰陣等同得到嘅錢嘅量，而損失嗰陣就等同損失嘅錢嘅量乘以 1.5 ——如果一個噉嘅人得到 100 文，佢嘅 u 會係 100 咁多，而如果佢損失 100 文，佢嘅 u 就會係 -150 咁多。亦即係話損失規避個諗法就係主張[1]

人腦本質上重視損失多過重視得益。

用數學化嘅形式嚟表述嘅話[2]:p 11, 12，加利曼同特沃斯基喺 1979 年提議，損失規避可以想像成以下嘅式：

分母係得到 x 咁多錢（或者其他利益）所得嘅效益[e 4]，而分子係損失 x 咁多錢（或者其他利益）所失嘅效益。喺損失規避下，呢個數值會明顯大過 1。而用圖像化嘅方式嚟諗，損失規避現象可以想像成下圖噉嘅樣，當中 value（打戙嗰條軸）係指一個結果嘅主觀價值，而 gain / loss（打橫嗰條軸）就係反映實際得失。

損失規避嘅情況，可以用商業同金融上嘅決策嚟想像。例如有位投資者想攞佢嘅一筆儲蓄買股票，佢對 A 公司嘅股票做咗一輪分析，估計隻股票賺嘅話會帶嚟 15,000 文咁多嘅利潤，而蝕嘅話會帶嚟 10,000 文咁多嘅損失，當中賺錢同蝕錢嘅機率都一樣係 50% 咁高；响呢個情況下，佢依然好有可能會選擇唔買隻股票——因為响佢心目中，賺到 15,000 文嘅主觀得益喺數值上可能等同甚至細過蝕咗 10,000 文嘅主觀損失。亦有學者指，啲企業嘅管理者成日想防避損失，可能會令到佢哋冇咁夠膽作出創新（創新本質上實要冒險）。

實驗展示

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响 2009 年影到嘅以色列心理學家丹尼·加利曼；佢同特沃斯基所做嘅研究，確立咗損失規避嘅概念。
睇埋：經濟實驗同輕推理論

損失規避嘅現象可以用經濟實驗或者心理實驗展示[註 1]。喺最基本上，展示損失規避嘅實驗會將受試者分做兩組，兩組都做「客觀上等價」嘅決策，不過一組要將決策過程睇做得益，而另一組就要將決策過程睇做損失。例如想像以下噉嘅實驗：研究者搵咗一班人返嚟做受試者，佢哋暗中將受試者分做兩組，叫佢哋做虛擬嘅決策；兩組設置如下——

  • A 組：受試者手上有 1,000 文咁多嘅虛擬錢，有兩個選擇
    1. 50% 機會將持有嘅錢變做 2,000 文（得到 1,000 文）。
    2. 100% 機會將持有嘅錢變做 1,500 文（得到 500 文）。
  • B 組：受試者手上有 2,000 單位嘅虛擬錢，
    1. 50% 機會損失 1,000 文，得返 1,000 文。
    2. 100% 機會損失 500 文，得返 1,500 文。

喺呢場實驗當中，兩組嘅選項 1 都係「50% 機會最後手上揸 1,000 文，50% 機會最後手上揸 2,000 文」，同時兩組嘅選項 2 都係「100% 機率變成手上揸 1,500 文」——客觀上等價。兩組嘅主要分別在於 A 組將決策過程睇做得益，而 B 組就將決策過程睇做損失。實驗結果係，A 組受試者多數都揀咗比較安全嘅選項 2，而 B 組嘅受試者就多數都揀咗比較高風險嘅選項 1，如是者呢場實驗就展示咗得益同損失兩種情況下嘅決策差異[3]。

廿一世紀初嘅研究者亦有開發更進階嘅損失規避實驗法。例如係保留範式[e 5]實驗噉，保留範式實驗簡化講會問受試者「肯畀幾多錢買一件物品」同「已經擁有件物品，肯畀幾多錢留住佢」，而呢種做法被指係排除咗維持現狀偏誤[e 6]嘅影響[4]。

批評

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睇埋：維持現狀偏誤

有唔少研究者都質疑損失規避嘅概念[5]:p 2-3。

原則上，損失規避嘅假說可以分強同弱兩種，前者主張「人類做親決策，都一定係有損失規避傾向嘅」，而後者就冇咁「強硬」，淨係會主張例如「人喺好多時候都會有損失規避傾向，經濟學家有必要研究人類喺咩時候會出現損失規避傾向」。一般嚟講，強嘅損失規避假說响廿一世紀初已經受到嚴峻嘅挑戰，有好多經濟實驗都發現，人响好多情況下都唔會出現損失規避傾向，不過弱嘅損失規避假說依然受唔少學者採用[6]。

睇埋

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註釋

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  1. ↑ 响廿一世紀初，「損失規避實驗要點做」呢點查實有些少爭議性。

參考

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文中用咗嘅詞彙嘅外語名同埋簡介：

  1. ↑ behavioral economics：跨越經濟學同心理學嘅領域，對「人類係點樣做決策嘅」呢條問題有詳細著墨。
  2. ↑ Daniel Kahneman
  3. ↑ Amos Tversky
  4. ↑ utility
  5. ↑ retention paradigm
  6. ↑ status quo bias：指人類偏向想維持現狀嘅傾向。

文中引述咗嘅學術文獻或者網頁：

  1. ↑ Kahneman, D. & Tversky, A. (1992). "Advances in prospect theory: Cumulative representation of uncertainty". Journal of Risk and Uncertainty. 5 (4): 297-323.
  2. ↑ Brown, A. L., Imai, T., Vieider, F. M., & Camerer, C. F. (2024). Meta-analysis of empirical estimates of loss aversion. Journal of Economic Literature, 62(2), 485-516.
  3. ↑ Kahneman and Tversky's Prospect Theory. San José State University.
  4. ↑ Gal, D., & Rucker, D. D. (2017). Do losses loom larger than Gains? Evidence from the retention paradigm. Working Paper. Retrieved from https://onlinelibrary[失咗效嘅鏈]. wiley. com/doi/10.1002/jcpy. 1047.
  5. ↑ Yechiam, E., & Hochman, G. (2013). Losses as modulators of attention: review and analysis of the unique effects of losses over gains. Psychological bulletin, 139(2), 497.
  6. ↑ Gal, D., & Rucker, D. D. (2018). The loss of loss aversion: Will it loom larger than its gain?. Journal of Consumer Psychology, 28(3), 497-516，呢篇綜述文講咗一大堆質疑損失規避嘅證據。包括係對需求嘅研究，以及係保留範式實驗（考慮咗維持現狀偏誤）呀噉。保留範式英文名：retention paradigm
  7. ↑ Canessa, N., Crespi, C., Baud-Bovy, G., Dodich, A., Falini, A., Antonellis, G., & Cappa, S. F. (2017). Neural markers of loss aversion in resting-state brain activity. NeuroImage, 146, 257-265.
  8. ↑ Canessa, N., Crespi, C., Motterlini, M., Baud-Bovy, G., Chierchia, G., Pantaleo, G., . . . Cappa, S. F. (2013). The Functional and Structural Neural Basis of Individual Differences in Loss aversion. Journal of Neuroscience, 33(36), 14307-14317.

文獻

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有志研究決策或者行為經濟學嘅學生，可以進一步耖caau3以下呢啲文獻嚟睇下：

  • Chen, M. K., Lakshminarayanan, V., & Santos, L. R. (2006). How basic are behavioral biases? Evidence from capuchin monkey trading behavior. Journal of political economy, 114(3), 517-537.
  • Hochman, G., & Yechiam, E. (2011). Loss aversion in the eye and in the heart: The autonomic nervous system's responses to losses. Journal of behavioral decision making, 24(2), 140-156，呢篇文講到人類面對損失嗰陣會心跳加速並且瞳孔放大，而呢啲生理變化係面對得益嗰陣唔會發生嘅。
  • Inesi, M. (2010). "Power and Loss aversion." Organizational Behavior and Human Decision Processes, 112, 58-69.
  • Kahneman, D., & Tversky, A. (2013). Prospect theory: An analysis of decision under risk. In Handbook of the fundamentals of financial decision making: Part I (pp. 99-127)，喺理論化啲嘅經濟學研究上，損失規避嘅諗頭可以話係挑戰咗廿世紀初固有嗰套預期效用理論——當時嘅預期效用理論並冇考慮到「損失同得益主觀價值唔同」呢一樣嘢。好似損失規避等嘅現象，令到經濟學界喺廿世紀後半放棄傳統嗰套預期效用理論。
  • Li, Y. J., Kenrick, D. T., Griskevicius, V., & Neuberg, S. L. (2012). Economic decision biases and fundamental motivations: How mating and self-protection alter loss aversion. Journal of personality and social psychology, 102(3), 550.
  • Toh, W. (2021). The economics of decision-making in video games. Game Studies, 21(3), Literature Review，講打機嗰陣嘅決策，期間有提起損失規避。
  • Yechiam, E., & Hochman, G. (2013). Loss-aversion or loss-attention: The impact of losses on cognitive performance. Cognitive Psychology, 66(2), 212-231，呢篇文研究注意力，講到損失規避實驗見到嘅結果可能係因為損失引致注意力提升，而非損失本質上「比較重要」。

拎

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